M&Aについてのメモ
・M&Aとはなにか⇒支配権の移動
・M&Aの目的⇒買い手・売り手双方の株主価値向上
・M&Aの対価についての考え方⇒FairValueにプラスしてコントロールプレミアムを支払う∵M&Aの本質は支配権の移動だから
※FairValue⇒DCF、類似会社比較によって求められる、理論値又はMarketPrice
・M&Aの成否をわけるもの⇒買い手にとって、コントロールプレミアム分を上回る価値を創出可能か?
・価値創出の方法論⇒①価値創造か②アービトラージか。
・Business面での価値創出
経営陣に対する市場からの評価は妥当か①
現経営陣の経営手法は妥当か①
業界構造の変化はBusinessに対してどのような影響を及ぼすか、及びそれに対する対応
顧客の変化
サプライヤー(仕入先)の変化
新規参入の変化
代替製品の変化
競合の変化
事業パートナーの変化
会社組織の運営
人事 評価基軸の妥当性
自社との協業によるシナジー効果はあるか②
・Valuation面での価値創出
市場からの期待・評価は適正か①
各種ディスカウントの検証
コングロマリットディスカウント
レピテーショナルディスカウント
含み損益
過剰な市況の影響
成長率の検証
異業種への進出による成長率(期待値)の向上②
・Structure面での価値創出
LBOの活用