M&Aについてのメモ - よそ行きの妄想

・M&Aとはなにか⇒支配権の移動

・M&Aの目的⇒買い手・売り手双方の株主価値向上

・M&Aの対価についての考え方⇒FairValueにプラスしてコントロールプレミアムを支払う∵M&Aの本質は支配権の移動だから

※FairValue⇒DCF、類似会社比較によって求められる、理論値又はMarketPrice

・M&Aの成否をわけるもの⇒買い手にとって、コントロールプレミアム分を上回る価値を創出可能か？

・価値創出の方法論⇒①価値創造か②アービトラージか。

・Business面での価値創出
　経営陣に対する市場からの評価は妥当か①
　現経営陣の経営手法は妥当か①
　　業界構造の変化はBusinessに対してどのような影響を及ぼすか、及びそれに対する対応
　　　顧客の変化
　　　サプライヤー（仕入先）の変化
　　　新規参入の変化
　　　代替製品の変化
　　　競合の変化
　　　事業パートナーの変化
　　会社組織の運営
　　　人事　評価基軸の妥当性
　自社との協業によるシナジー効果はあるか②

・Valuation面での価値創出
　市場からの期待・評価は適正か①
　　各種ディスカウントの検証
　　　コングロマリットディスカウント
　　　レピテーショナルディスカウント
　　　含み損益
　　　過剰な市況の影響
　　成長率の検証
　異業種への進出による成長率（期待値）の向上②

・Structure面での価値創出
　LBOの活用